铅期货实时行情走势分析

上周沪铅期货大幅下挫,一度创下近7年新低,截止目前仅小幅收平于2万5千元,价格下跌至2800元附近。首先是铅期货与基本面的关系,由于铜精矿现货的主要供应国,其价格与基本面密切相关,价格下跌对铅期货的利空影响较小,且基本面存在利多预期,而且铅期货和基本面存在利空预期,价格整体下跌趋势并没有发生改变,整体依然呈现震荡偏弱走势。

今年前9个月,锌锭和锌锭的进口量分别为190万吨和117万吨,相比去年同期分别增加25.1万吨和43.7万吨,与去年同期分别增加8.3万吨和7.2万吨,同比分别增加1.1万吨和4.2万吨。这说明随着下游的复苏,国内锌锭和锌锭的社会库存都在不断增加,同时也因为锌价低迷,下游消费逐渐转好,锌锭库存积累的幅度不大,可见国内锌锭库存的下降已经在市场预期之中。

据统计,今年前9个月,国内锌锭社会库存已经增加至162万吨,相比去年同期增加7.8万吨和5.7万吨,累计增加7.8万吨和5.7万吨,这是今年前9个月,国内锌锭社会库存增加了17.3万吨,是连续第6个月增加。

数据显示,今年前9个月,国内锌锭社会库存为19.9万吨,较去年同期增加0.5万吨,同时国内锌锭社会库存为138.1万吨,相比去年同期增加1.2万吨,累计增加15万吨。

铅锭社会库存的增加,说明铅锭社会库存的增加主要是受到外矿减少的影响,近期外矿有所增加,显示铅锭进口窗口打开,进口锌锭供应的增加,并不是因为锌价低迷,而是受到下游的复苏。

从供需情况来看,尽管从6月开始,市场开始出现了一轮“买涨不买落”的情绪,但是进口锌锭数量并没有增加,而是维持在较低的水平。数据显示,10月锌锭社会库存为15.6万吨,环比增加5.8万吨,减少0.56万吨,增幅为1.96%。这说明锌锭社会库存的增加并不意味着需求的增加,而是在一定程度上推升了库存的增加,从而延缓了锌锭的去库存,但是短期内也不排除个别地区的库存增加会对锌价形成抑制作用。

另外,自5月初开始,海外锌矿的减产问题已经出现好转,例如,Antofagasta已将削减产量至1800万吨,Antofagasta计划将减产200万吨,巴肯铅锌矿已经下调了100万吨,西非地区由于有新矿山传出可能将大幅减产200万吨,故预计海外锌矿减产量在今年1-2月将会显著增加。

另外,从供应端来看,今年年初因欧美主要锌矿生产商宣布将减产40万吨,导致今年5月全球锌矿产量环比将减少17.8万吨,同比下降3.2%,产量下降。然而,由于前期锌矿供应的释放,加上冶炼厂计划检修的影响,国内冶炼厂供应受到了一定的影响。统计数据显示,10月锌冶炼厂产量为176.4万吨,环比增加21.6万吨,同比增加0.55%,同时锌锭产量、进口量环比均出现下滑,因此预计10月锌锭产量也会出现下滑。

在供应过剩的情况下,精炼锌的供应偏紧格局在今年一直延续。数据显示,今年1-9月国内累计生产锌锭61.3万吨,累计同比下滑0.7%,9月国内锌锭产量为11.8万吨,同比下滑2.3%。10月冶炼厂产量为16.1万吨,同比下滑1.6%,1-9月累计同比下滑1.7%。