白糖期货运行情况

虽然4月下旬国内现货价格出现回调,但是由于市场对于后市更多的供需仍有期待,所以当前的期价仍有较高的升水。目前来看,现货市场依然较为活跃,还没有受到外来力量的冲击,因此目前阶段广西现货价格继续走高也较难,但是由于5月12日广西召开的减产会议临近,5月12日的广西食糖报价也有明显下调。当前阶段广西的减产是利多的因素,因此短期内广西现货价格依旧保持坚挺。

从消费来看,据中糖协统计,4月第14周广西白糖产销率为46.2%,同比增加2.58%,但是广西糖产量下降的主要原因为去年同期基数较低,受广西实行固定资产投资和贸易帐款减少的影响,4月上半月产量同比增加33.43%。从目前广西各糖企开榨进度来看,云南本榨季生产已经接近尾声,前期推迟的生产计划在5月底已经基本完成,5月底云南还将进一步开榨。从白糖的下游消费来看,进入4月以后,下游开始了食品加工的阶段性采购工作,而终端的消费者则是食糖消费的主力军,因此下游需求表现相对不错,进而支撑白糖价格的走高。

从4月13日-15日郑糖主力合约期价价差走势来看,郑糖主力合约期价从6600元/吨快速飙升至6740元/吨左右,目前持仓量依然处于上升状态。受国内库存大幅下滑的影响,国内郑糖期价的上涨主要是由于市场炒作供应减少,这也导致白糖价格的持续走高,从而推动了白糖期价的上涨。

从基本面来看,最新的榨季广西开榨时间推迟到5月上旬,且广西主产区受干旱天气影响,开榨时间延长,虽然目前广西产区的天气较好,但是已经在一定程度上影响着产量的预期,因此后期糖价上涨的动力较为有限。另外,由于需求相对较差,加之蔗糖产量相对稳定,预计未来糖价上涨的空间有限,所以后期的上涨动力不足。

从全球糖市来看,除了巴西之外,其他国家也出现了不同程度的增产,由于减产幅度不一,目前全球糖市整体供应较为充足,因此整体平衡表将从去年四季度的短缺程度持续到今年一季度,从目前的巴西中南部已经到了本榨季的最后一个榨季,供需面整体平衡表从偏紧转向宽松的状态,这也就意味着国际糖价上涨空间将有限。

巴西方面,由于受到干旱天气的影响,巴西大部分糖厂已经停榨,减产幅度在200万吨左右,如果不考虑减产的话,那么目前的甘蔗制糖比将达到96%,远低于正常的97%,这也就意味着巴西未来糖产量并不乐观,这就使得后期国际糖价上行的空间非常有限。

3月下旬以来,在内外糖价走低的大环境下,国内食糖工业库存已经连续三周下滑,这也就意味着近期糖价的上涨空间有限。由于国内糖价持续走低,糖企亏损严重,随着行业复产复工,本周市场情绪有所改善,那么本周糖价或将在基本面走弱的情况下止跌。

节前郑糖也出现了企稳反弹,但当前商品市场的下跌已经并不具备长期看多的基础,目前国内商品期货的主要运行区间在5400-5500元/吨之间,由于4月是传统的糖供应淡季,因此整体的变化幅度并不大,当前的下跌动能则来自于资金,有关人士表示资金依然在等待5月份的交割行情,所以本周郑糖走势仍然值得期待。