大连期货大豆油行情走势分析

现货方面,近期豆油商业库存量同比减少16.85%,豆油商业库存量同比增加7%,大豆油库存量同比增加4%。近期国际原油价格有所回落,带动国内豆油价格上行,大豆油和豆粕的价差缩小。据美国农业部上周公布的数据显示,美豆出口销售量从5月份的335.4万吨上调至879.6万吨,而出口装船量从5月份的32.4万吨上调至328.6万吨,下调10%,同时美豆收获面积预估为1720万公顷,上调7%,上调7%。

受到中美贸易战的影响,国内豆油和豆粕期货价格承压,油厂压榨利润下滑,大豆和豆粕库存压力明显增加,养殖行业对豆粕需求急剧增加。而后期大豆到港量庞大,油厂开机恢复,豆油产量将增加,大豆和豆粕库存压力明显减弱。

近期国内豆油和豆粕现货价格大幅上涨,并且市场成交量有所增加,豆油和豆粕价格将承压。受中美贸易战的影响,中国大豆进口量预计将增加,而上调进口关税,使得豆粕价格承压。近期豆粕现货价格上涨,但是豆粕现货价格跟不上豆粕价格,这主要是受到非洲猪瘟疫病的影响。市场生猪存栏量有所恢复,对豆粕需求有所增加,令豆粕现货价格出现较大幅度上涨。

国内豆油库存增加,截至上周五,国内豆油商业库存量为139万吨,比上月增加12万吨,且比上年同期增加4.7万吨,其中豆油商业库存增加至148万吨,比上月增加3万吨,豆粕库存量较上月增加11万吨,且比上年同期减少3万吨。近期国内豆油商业库存出现增加,是豆油现货价格高位的主要原因。预计后期豆油库存增加,也将使国内豆油价格承压。

国内大豆供应充裕,库存量较高

目前国内大豆进口的数量基本上都是10万吨左右,国内油厂的大豆进口量达到了近年来的最高水平,国内大豆供应充裕。而受巴西大豆的减产影响,今年巴西大豆产区将出现更多降雨,未来大豆产量有可能进一步下降,这将导致国内大豆的供给能力增加。

除了巴西大豆产量出现下降,国内大豆进口数量也在增加。在新年度国内大豆供应不足的背景下,国内大豆进口的规模预计也将加大。根据海关总署最新统计数据,今年1月,我国进口大豆149万吨,比去年同期增加60万吨,且同比增加约13%。本年度国内大豆进口量将增至1800万吨,创出历史新高。

虽然国内豆油和豆粕库存量增加,但是在大豆库存上并没有明显增加,而是出现了不同程度的下降,这主要是由于进口大豆供应较为充裕,如果今年进口大豆供应紧张,将会造成油厂和豆粕价格的大幅上涨,这也是豆油价格居高不下的主要原因。

需求较为疲软

油厂的豆粕库存较高,随着生猪价格的上涨,中下游企业已经进入低库存阶段,且随着蛋鸡养殖利润的缩水,在后期需求并不理想的情况下,养殖户的补栏积极性可能会降低,这将会抑制豆粕的需求,从而限制豆粕的消费量。

豆油近期缺乏实质性的消费,不过,受压榨利润疲弱的影响,国内油厂的压榨量较低,这也使得油厂的豆油库存不断上升,这也是豆油现货价格大幅下跌的重要原因。

国际大豆价差较高,进口大豆到港量庞大

由于大豆进口量较少,而且进口大豆价格较低,我国大豆进口量较小。