期货价格定价公式

一、期货价格的概念

在这里我们应该先明白期货价格为什么会产生这个原因。期货价格的形成主要源于两个方面,第一个方面,因为它是人们根据供求关系和国际贸易发展而确定的价格,我们称之为“基差定价”。另一方面,随着人们对国际贸易的理解和了解,一些交易者开始掌握定价的方法,因此,人们会把它理解为一个自我实现、自我再“自我建立”的过程。所以,基差定价公式的原理是基于在某种基础上进行波动来定价的,因而它可以是有据可查的。

二、交易价格的具体意义

期货价格,是一种商品的远期价格,具有与现货市场相反的市场属性,期货价格由远期交货的价格加上未来市场的供求关系的决定。通过这个概念我们不难发现,当现货的供求关系发生变化的时候,期货价格就会被交易所给体现出来,因为交易双方都是各自都有买卖的合约,双方交易的合约数量决定了买卖双方的未来的预期,因此,这个基础的期货价格称为基差定价。

例如,一桶大豆价格为10,那么,近月交割的豆油合约的价格为11,000,而之前的远期合约的价格为5,000,则表示现在的远期合约的价格为10,000。由远期期货合约所构成的,现在的大豆现货价格则称为基差定价。另外,远期的价格高于近期的期货价格,所以,期货价格通常是高于远期的价格。

如果某一天的现货价格高于远期的期货价格,则基差定价就是期货价格高于现货的基差了,那么就是基差定价,这是基差定价的特点之一,一般是为了确定一个基差的相对平均数而得,不同的基差定价依据也是不一样的,所以一般认为一个基差的变动不会影响到期货价格的基本波动。另外,也不能解释为什么基差与期货价格不一致。

此外,基差定价基本上是依据期货近月价格来定价的,如果基差并不存在的话,期货价格就会进行平滑处理。比如,某一月份期货价格为15,000元,而之前的远期合约,其基差为100元,那么这个基差就是期货的绝对价格,基差为1000元。如果该合约的期货价格为8,000元,那么其基差为1000元,基差为1000元。而且,在买入的时候,期货价格是升值的,那么远期合同价格将是在 9000元,在卖出的时候,期货价格是跌价的。这样一来,远期合同价格的涨跌将会产生基差,基差为0元,基差为1元。当然,基差还要考虑到,基差和现货价格的不一致,如果期现不一致的话,这个基差会立即消失。

需要注意的是,基差的基本波动也与现货的期货价格有关。套期保值交易通常需要缴纳一定的保证金,因此套期保值需要有一定的保证金,这个也是基差定价的基本要素之一。而且,套期保值的交易者会根据自己手中的现货,例如豆粕,大豆等情况进行套期保值,因此需要按照一定的比例支付相应的保证金,来抵消原有的现货价格波动的风险。

4.期货的价格影响因素

交易所规定,基差的基本构成为跨期合约间的基差变化。基差波动的影响因素主要是跨市套利和跨市场套利。跨市套利,是指在同一交易所、不同交割月份的基差的偏离程度。跨市套利,指投资者利用不同的基差进行交易,例如,同一个交易所的豆粕、豆油等期货合约的基差波动幅度超过10%。