棉花成本价明显走高

在国储棉拍卖成交率维持高位的情况下,中美贸易摩擦的升级带动国际棉花价格大幅走高,内外棉价均大幅走高。其中,美棉报价持续高位,5月以来ICE期棉价格累计上涨8%,国内外棉价轮番上行,12月进口棉价格指数达到371美分/磅,最高上涨至1032美分/磅,部分企业受纱线成本上升等因素影响,出现亏损。目前,国内外棉价均出现明显回落,国内棉纱价格连续出现小幅回落,中短期内对棉价有一定支撑。

下游消费转淡

受地产行业整体弱势等因素影响,当前国内纺企已进入亏损状态,订单不足。统计显示,截至1月底,国内累计纺企323.71万吨,同比减少2.73%。另外,棉花行业下游消费疲软,下游纱线开机率偏低,纱线库存量持续增加,企业销售压力较大。

受2019/2020年度全球棉花库存压力不断增大、美国农业部、印度、巴西产量双双下调等因素影响,全球棉花期末库存量预估数据下调至224万吨,较上年度调减4%。在经历去年的丰产后,全球棉花期末库存量继续下调至912万吨,较上年度调减4%。此外,截至1月11日,全球棉花消费量为975万吨,同比减少7%。

新年度棉花供应充裕

受主产区生产成本提高、棉花生产成本下降等因素影响,2016/2017年度全球棉花产量同比增加7%,至7950万吨,期末库存同比增加18%,至9500万吨。

图3 2017/2018年度全球棉花供需情况

从数据来看,2018/2019年度全球棉花产量同比增加5.7%至9650万吨,全球棉花期末库存同比增加15.4%至7590万吨,其中美国农业部本月发布的预估数据调增了1万吨至9500万吨,全球棉花消费量调增5%至9700万吨,其中中国、印度、澳大利亚、巴基斯坦、巴西和墨西哥的产量分别调增100万吨、224万吨、45万吨、25万吨、26万吨和11万吨。

在消费方面,截至1月底,国内棉花工业库存为20.25万吨,同比增加4.77万吨,增幅为6.2%。产量方面,截至1月底全国棉花工业库存为38.01万吨,同比增加4.83万吨,增幅为4.2%。其中,新疆棉花工业库存为10.35万吨,同比增加7.86万吨,增幅为6.3%。新疆棉花工业库存增加的主要原因,一是新疆地区天气情况良好,棉花生长进度缓慢,部分棉田出现积水,棉花生长发育进度缓慢;二是春节后全国范围内棉花生产逐渐恢复正常,新疆地区气候适宜棉花生长;三是部分纺织企业节后停工放假,纺织企业开机率下降,国内棉花工业库存略有增加。

图4 2017/2018年度全球棉花供需情况

2、国内市场供需情况

根据USDA1月供需报告,2017/2018年度全球棉花期末库存量为8156万吨,同比增加11.7万吨,增幅为4.2%;消费量为8218万吨,同比增加100万吨,增幅为5%;进口量为8222万吨,同比增加27万吨,增幅为5.6%。

图5 2017/2018年度全球棉花期末库存

图6 2017/2018年度中国棉花供需状况

从基本面来看,美国农业部本月发布的2017/2018年度全球棉花供需平衡表预计,2018/2019年度全球棉花产量将增加,产量维持11.8亿—13.6亿分/磅不变;消费量增加,消费量增加,产量维持11.8亿—14.5亿分/磅不变。