期货价格发现失效

昨日,我国郑商所刚刚发布了《郑州商品交易所期货价格发现与风险管理实施方案》(以下简称《方案》),对郑商所期权品种和期权工具的创新进行了创新。根据《方案》,郑商所期权新品种“产业基地”期权的期权合约及合约月份要求为:

自2022年1月1日起,动力煤期权将以“试点注册、增量申报、二次申报、限仓限额申报”方式开展期权合约交易,同时上市新的期权合约,修订了现有的期权合约及合约规则。该业务人员表示,为帮助产业企业优化生产经营组织化程度,郑商所根据《方案》,结合期权品种上市初期,提升期权合约活跃性,拓展期权市场交易标的范围,采取多种方式为期权合约提供选择。

李正强表示,郑商所期权品种上市初期,采用了现货和期货两个市场间zuida的差别期权品种,这为期权合约开发提供了重要基础工具。该期权品种上市初期,期权合约与现货市场之间存在明显差异,除了合约品种的换月、流动性较高,期权产品在市场培育、培育过程中主要利用期货套期保值等业务,但整体表现要弱于现货市场。

郑商所相关人士表示,郑商所期权品种运行平稳,与现货市场相比较成熟,运行稳定,为期权市场的健康发展提供了坚实基础。期权品种“以期货套期保值为基础”是顺应期权市场发展趋势,增强风险管理工具多样化,提供更好的风险管理工具,是郑商所期权市场服务实体经济的一项重要创新。

李正强表示,目前,郑商所期权品种运行平稳,功能有效发挥,符合产业客户期权管理的要求,为期权产品的创新提供了重要支撑。

据了解,郑商所期权交易、结算、交割和风险控制、投资者适当性管理等业务流程更加贴近产业需求。通过开展期权交易,买卖双方均能通过不同的交易所进行期权交易,更好满足客户对期权产品的了解,为期权产品设计提供更多便利,为企业提供更多套保及避险工具,满足企业期权对冲风险的需要。通过开展期权交易,买卖双方均能以期货交易为依托,更好满足客户对期权产品的了解,进一步满足了期权交易的需求。

投资者适当性管理方面,李正强表示,在期权买方承担权利金、义务仓位、期权履约、资产久期等风险管理需求的同时,期货、期权、期权与期货三者之间可进行互补。他说,投资者适当性管理是期权市场投资者多元化的体现。交易者应当知晓,交易商只有管理风险,才能实现风险管理的目的,期权交易商只能运用期权获取收益,为风险管理服务商提供了高杠杆的平台。

期货市场服务实体经济功能日益凸显

据介绍,期权作为期货市场服务实体经济功能的重要载体,为实体企业提供了新的风险管理工具。

2017年3月,首钢股份、中航油、嘉吉、中石油、中海油等主要炼厂分别与河北炼厂、天津石化等供应商签订了两船油改扩建项目合作协议。签约期间,焦煤、焦炭期货合约均有较大幅度的波动,期权组合投资收益可观。双方认为,在低硫燃料油期货上市后,能够为石化产业链企业提供更多的避险工具,同时提升企业的风险管理水平,有利于帮助实体企业稳健经营,充分发挥期货市场功能,助力企业更好利用期权工具管理风险。