原油涨跌会影响纯碱吗?我们先来分析一下纯碱期货的涨跌情况,今年以来国内外纯碱价格呈现持续上涨的态势,自2020年下半年开始一直延续涨势,但是近期受新型冠状病毒疫情的影响,下游制造业特别是工业企业受影响,开工率明显下滑,受市场悲观情绪影响,纯碱价格也出现较大幅度的回落。随着国内纯碱价格近期持续走低,截止12月3日纯碱期货主力合约价格报收于近100元/吨,较去年同期下跌64元/吨。

近期纯碱期货价格的大幅回落,主要有三个方面的原因,首先是纯碱装置的检修,二是上游纯碱厂家对后期价格走势的预期不好,三是在12月月中旬,部分厂家报价开始回落,纯碱企业也出现了恐慌性的抛货行为。近期纯碱价格大跌的主要原因是下游企业的需求出现下降,从而影响到了纯碱的市场需求,尤其是在市场对后市需求悲观的情况下,迫使纯碱企业出现降价抛货的行为。

对于本轮纯碱期货下跌的原因,我们认为主要有两个方面:一是受到上游纯碱企业的集中检修,二是由于市场担忧新型冠状病毒疫情的扩散,使得纯碱生产企业成本上升,从而导致纯碱生产企业亏损。从本次疫情影响来看,大部分纯碱企业仍然处于停产状态,对产量的影响较大,但是由于纯碱厂家对后市预期较好,企业对后市价格的预期较好,并没有造成库存的增加,因此对价格下跌造成的影响较小。

从最近公布的数据来看,纯碱的下游开工率处于较高水平,但是下游企业对市场需求的预期不乐观,出现了明显的萎缩,市场对于后市需求的预期偏差。

本轮纯碱期货价格大幅回落,主要原因是疫情影响下,前期纯碱企业减产严重,企业开工率处于较低水平,纯碱企业开工率下降,纯碱库存持续下降,对价格产生较强支撑。但是,随着元旦期间受肺炎疫情影响,企业复工时间延迟,预计企业开工将受到一定影响,短期价格反弹空间有限。

从基本面来看,现货市场表现较差,企业订单环比下降,大部分企业开工率在六成左右,个别企业库存积压严重,企业存在低价抛货现象,对现货市场形成较大的压力。但是从基本面来看,2019年第四季度纯碱新增产能超过300万吨,纯碱整体供需仍然偏紧,支撑期价上涨。

国内纯碱市场僵持运行,供应压力较大,现货价格相对坚挺。随着春节临近,国内纯碱企业逐步停工放假,下游企业对原料库存的需求减少,纯碱现货价格持续上涨。但是受冬季供暖季的影响,纯碱下游企业对原料库存的需求量明显下降,加之当前现货市场纯碱价格坚挺,下游企业节前备货意愿不强,市场供应压力较大。

目前,国内纯碱企业多数在1—2月生产,随着春节临近,企业开工率下降,但受供应压力影响,下游企业开工率在11月底有所回升,当前纯碱企业库存处于相对高位。截至目前,国内纯碱企业库存为56.4万吨,较上月下降了1.5万吨。随着春节临近,下游企业开始备货,对原料采购计划提前。

随着节后归来,下游企业订单放量,但是节后复工时间延期,生产开工率下降,库存有所上升。同时,受疫情影响,纯碱生产企业开工率出现下降,对纯碱的需求量下降。综合来看,企业库存增加,纯碱整体供需偏紧,纯碱期货价格整体上涨,但春节期间受疫情影响,下游企业采购意愿不强,节后价格小幅上涨。