国金期货分析师行情咨询部主管顾冯达说,9月10日公布的中国有色金属工业协会(IAI)最新一期数据显示,8月中国电解铝产量为635,567吨,同比下降7.7%。

在国家发改委发布的政策中,废铜进口配额的放开,废铝价格回落,进口精炼铝的使用比例将被减少。根据有关机构测算,从11月开始,因废铝价格回落,9月国内废铝进口数量会减少。废铝进口量的减少,将导致国内电解铝的供应短缺。

1、废铝进口配额的放开,将导致进口铝总量减少。从有关机构公布的信息来看,8月电解铝进口数量为231,352吨,同比下降23.2%。此前,因贸易战、市场动荡以及国内电解铝的库存高企,预计今年9月国内电解铝进口量将明显减少。

2、下游需求

国内铝消费在8月出现回暖,表观消费量为308.5万吨,相比8月有明显增长,而且8月国内消费量超过70万吨。房地产市场好转,叠加环保要求持续加强,因此8月消费的增长幅度要明显大于8月。

随着冬季来临,电解铝冶炼厂限产,产量的减少,国内电解铝厂的成本将显著上升。不过,随着夏季用电高峰到来,电厂的限电限产仍会继续加强,预计9月国内电解铝产量将有所下降。

3、库存

数据来源:上期所公布的有色金属期货库存为145.6万吨,同比下降6%。表观消费量为148.8万吨,同比下降3.7%。

海外方面,据路透社报道,意大利国营银行Rupkey LLC外汇银行(BTIG)上周宣布,将从今年9月开始无限期buy美元资产。意大利银行贷款抵押协会(BTIG)周一公布的数据显示,今年9月该国金融机构外汇储备增加13.6%,至967.3万吨,为近五年来的zuida增幅,远高于之前两项纪录。

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二、铝价上涨

电解铝基本面分析

(一)产量

7月份国内电解铝产量为522.3万吨,同比减少3.2%,1-7月累计产量为543.9万吨,同比减少1.7%。7月国内电解铝产量为126.3万吨,同比增加0.3%,1-7月累计产量为1177.3万吨,同比增加0.3%。

产能方面,云南文山、阳泉等地陆续出台停槽减产政策,预计能耗双控对电解铝生产造成影响。氧化铝产量方面,中铝云南、河南焦作等地已经下发通知要求在8月31日之前减少电解铝生产,同时已经进入8月下旬减产计划。考虑到限电和高炉检修的影响,整体来看8月电解铝产量有望下降到年内最低水平。

需求方面,从季节性规律来看,6月下游消费有所增加,终端需求逐步进入旺季,但受到气温下降影响,预计9月下游加工企业开工率会有小幅下滑,在旺季的到来,终端需求将会有所增加。

二、国内铝市库存

截至7月24日,上期所铝库存报28.44万吨,环比下降2.28万吨,处于同期最高水平。沪铝期货库存与现货库存水平均值为55.24万吨,相较于7月的49.57万吨,大幅下降7.51%,显示铝市供需面偏紧。

自7月下旬以来,随着国内各地高温天气的结束,铝锭库存出现季节性走低,据统计,截至7月24日当周,LME铝库存报1390.5万吨,环比减少3.94万吨,创近6年来的zuida库存下降量,反映出国内铝市供过于求的格局短期难以改善。