期货锌后市行情分析

现货市场,上海0#锌主流成交于22930-21810元/吨,对沪期锌主力1610合约贴水220元/吨至贴水20元/吨。昨日现货锌成交较差,下游多观望,进口锌现货升水有所降低,但下游采购尚可,整体成交有限。

节前炼厂正常出货,但节后备货较少,采购少,基本持平。近期国内炼厂库存小幅增加,主流成交于12万吨左右。

进口锌现货方面,春节长假期间,国内进口锌现货市场并无明显变化,而下游终端市场需求相对清淡,现货市场交投平平。上海0#锌主流成交于21760-21820元/吨,对沪期锌主力1610合约升水210-220元/吨,整体成交一般。上海0#锌主流成交于21780-21830元/吨,对沪期锌主力1610合约升水240-240元/吨,整体成交较少。

下游市场,镀锌板市场略有走软,市场出货量一般,下游需求表现疲软,以少量采购为主,成交价格较弱。节后下游开始有回暖迹象,但是有一定程度下游消费有限。年后现货锌锭补货,且交投有所好转,国内库存节前回升,目前主流成交于21710-21730元/吨,对沪期锌主力1610合约升水170-180元/吨附近。

美联储如期加息25个基点,符合市场预期,但仍符合预期,经济数据稳健,料年内加息一次,美股走低,美元下跌。

宏观方面,1月23日周四美联储公布2018年2月议息会议纪要,纪要显示美联储人员将持续关注就业市场的进展,是否通胀仍高于2%目标,是否已开始加息,对货币政策的指引还是比较明确。经济形势喜忧参半,美联储官员认为美国经济下行风险增加,对未来加息路径持谨慎态度。加息会降低国内资产价格,资本回流美国,利于经济增长。

基本面分析:

6月7日现货锌价格继续小幅下跌,沪锌主力1511合约低位企稳,最高探至21230元/吨,最终收于21330元/吨,较前一交易日下跌390元/吨,跌幅为0.76%。因目前正值美元加息周期,通胀压力回升,同时美联储加息预期增加,预计美元指数将在年中上半年下跌,压制了锌价走势。

据国外机构统计, 2016年1-2月全球锌市供应过剩约5万吨,全球锌矿供应为56,206吨,2017年全年供应过剩为5万吨。全球锌矿产量变动不大,供需格局偏紧,2017年全球锌矿产量增加约3万吨,增速为6.7%,主要是由于澳大利亚锌矿的增产,2017年锌矿产量预计为98万吨。全球锌矿供应紧张,2017年上半年的锌矿产量明显增幅在2-3万吨,其中中国的产量预计为192万吨,澳大利亚将增加120万吨,巴西将增加7万吨,其他地区的增产预计为200万吨。全球锌矿供应过剩占全球锌矿产量的比例为27.5%,为2.18%,全球锌矿供应收紧格局将大幅改善。

短期消费上,受疫情影响,二季度国内外需求转弱,叠加环保政策影响,锌冶炼厂关停复产进度缓慢,3月下游需求低迷,镀锌开工降至冰点,加上三季度房地产投资增速放缓,锌冶炼厂在3月出现检修计划,这也给镀锌开工率带来一定的负面影响。