油脂期货下周走势行情分析

马来西亚棕榈油库存减少,但是由于主产国:马托格罗索州和南马托格罗索州产量预计将会创出新低,加之印尼进口量较低,供需矛盾并不突出。本周MPOB报告大幅上调马来西亚棕榈油产量预估,导致市场对马盘的支撑作用减弱,马来西亚棕榈油盘面在近期走弱。本周,利多因素暂时退居次要地位,盘面大涨。周二印度买家“预定”订购6月船期棕榈油,从而迫使进口商将原本订购的马来西亚棕榈油买家转为预定在5月的船期,令船期或将出现减少,令市场对马盘的支撑作用减弱。本周,美豆出口销售数据喜忧参半,且未来数月仍可能减少,国际大豆市场承压,CBOT大豆价格也随之走低,我国豆粕与菜粕也可能承压。本周,国内豆粕市场出现回落,豆粕价格也随之走低,上周豆粕市场下跌幅度已经高达40%。

进入5月,国内大豆到港量预计将增大,油厂豆粕库存不断增加,将导致沿海油厂豆粕库存不断攀升。4月27日,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为77.88万吨,较4月底的86.35万吨增加33.66万吨,增幅为17.02%,较去年同期的93.58万吨增加18.40万吨,增幅为19.54%。由于压榨利润较好,油厂开机积极性较高,上周油厂开机率小幅增加,不过由于下游养殖行情回暖,豆粕库存持续增加。截至5月27日,国内主要地区油厂豆粕总库存量为88.65万吨,较4月底的98.55万吨增加4.63万吨,增幅为9.44%,较去年同期的95.38万吨增加26.02万吨,增幅为26.54%。虽然后期豆粕库存仍有增加可能,但后期豆粕库存增加速度较慢,油厂挺价意愿仍较为强烈。

近期,大豆压榨利润良好,刺激油厂开工积极性,5月下旬,全国主要油厂豆粕成交量为57.84万吨,环比上涨21.79%,同比增长74.09%。虽然豆粕库存量逐渐增大,但因油厂挺价,豆粕库存压力依然较大。据天下粮仓统计,4月30日当周,国内主要地区油厂豆粕成交量为30.46万吨,环比增加2.32%,同比增加1.66%,这说明豆粕现货供应压力有所缓解。随着沿海油厂开工率的增加,油厂豆粕库存快速攀升,而饲料企业豆粕库存也开始增加。截至5月28日当周,国内主要地区油厂豆粕库存量为20.89万吨,环比增加6.79%,同比增加11%,已经明显高于往年同期水平。后期生猪存栏量仍将缓慢回升,加之进口大豆到港量庞大,大豆进口成本下降,抑制豆粕价格上行。

尽管国内生猪存栏量回升至历史高位,但在当前国内豆粕市场需求较为旺盛的情况下,饲料企业开机率仍在继续提高,饲料厂大豆库存量仍有继续上升空间。根据天下粮仓统计,截至5月27日当周,国内主要地区油厂豆粕库存量为33.88万吨,环比增加1.66%,同比增加22.14%,连续三周增加。本周,国内主要油厂豆粕成交量为45.77万吨,环比增加2.06%,同比增加6.02%,已经连续六周增加,已经明显高于往年同期水平。

据天下粮仓分析师了解,当前进口大豆预报到港较上周有明显增加,后期大豆到港量增加,豆粕库存仍有增加空间。