纳黄大豆期货行情分析图

春节前,随着下游消费恢复,大豆进口成本出现飙升,进口大豆价格一度达到历史高位。据Mysteel农产品团队分析,春节前,大豆进口成本持续上涨,本轮进口大豆价格的上涨伴随着来自下游饲料企业、经销商的采购,后续在进口大豆量比较大、压榨利润比较低的情况下,企业的利润逐渐向下游下游转移。虽然市场行情整体低迷,但养殖户为了提振需求,开足马力生产,这种刺激下,近期大豆价格出现大幅上涨。而随着南美大豆上市,进口大豆价格上涨,期货市场随之上涨。

国内豆粕价格持续上涨是因为春节后国内大豆到港量开始逐渐减少,预计春节前国内大豆、豆粕价格将持续上涨。同时,进入1月后,随着国内春节备货的结束,国内油厂开工率开始增加,豆粕产量也开始恢复,供应量逐渐增加,油厂开机也恢复,但需求端对高价大豆的采购意愿减弱,春节前豆粕价格的上涨也令国内油厂节后高开高走。

随着春节假期逐渐结束,国内市场的需求进入淡季,豆粕供应量逐渐缩减,豆粕价格有望跟随美豆上涨。

关注 1月度供需报告

目前,国内豆粕价格处于上升通道,1月下旬开始呈现稳步上涨走势。而在1月下旬,国内大豆到港量有所下降,港口大豆库存明显上升,虽然压榨利润有所回落,但是远期大豆库存增加对豆粕价格形成压制,1月末国内大豆库存开始回升,豆粕价格有所承压。

1月中旬之后,随着进口大豆到港量逐渐增加,油厂开机逐步增加,国内大豆供应压力逐渐增大,大豆压榨利润逐渐下降,豆粕价格也逐渐承压回落。3月中旬之后,随着进口大豆到港量逐渐增多,国内大豆供应逐渐增加,同时下游养殖业逐渐复苏,豆粕需求逐渐回升,价格逐渐走低。4月末,随着生猪存栏逐渐恢复,存栏量开始逐渐恢复,豆粕产量逐渐增加,而饲料行业逐渐复苏,生猪存栏也逐渐恢复,饲料需求逐渐增加,豆粕价格将会逐渐回落。

2月末之后,随着进口大豆到港量逐渐增加,国内大豆库存逐渐增加,1月中旬开始呈现缓慢上升走势。3月中旬之后,随着进口大豆到港量逐渐增加,国内大豆库存逐渐回升,但是下游饲料厂对高价大豆的采购意愿不高,大豆压榨利润逐渐下降,豆粕需求逐渐减弱,油厂开机也逐渐恢复,1月中旬开始呈下降趋势。

二、进口大豆到港量和油厂开机压榨量对豆粕价格形成压制

1月中旬之后,进口大豆到港量逐渐增加,但是,油厂开机快速恢复,同时,下游饲料厂对高价大豆的采购意愿并不高,豆粕价格有所承压,1月下旬开始,随着进口大豆到港量逐渐增加,国内大豆库存逐渐增加,而下游养殖业逐渐复苏,豆粕需求逐渐回升,油厂开机逐渐恢复,但是1月底豆粕库存逐渐增加,而下游饲料厂对高价大豆的采购意愿不高,豆粕价格逐渐回落。

3月末,随着大豆压榨利润逐渐恢复,油厂开机逐渐恢复,1月中旬开始,油厂开机率逐渐增加,油厂大豆压榨量逐渐增加,压榨量逐渐增加,而下游养殖业逐渐恢复,大豆压榨量逐渐增加,国内豆粕需求逐渐回升,2月中旬开始,随着油厂开机逐渐恢复,大豆压榨量逐渐增加,但由于国内进口大豆到港量逐渐增加,1月中旬开始,国内大豆到港量逐渐增加,油厂大豆库存逐渐增加,压榨量逐渐减少,随着大豆到港量逐渐增加,国内大豆库存逐渐回升,国内大豆价格出现振荡下跌走势。