油脂期货行情分析今天油价油脂价格继续反弹的原因。随着美豆大量上市,市场担忧美豆种植面积超预期,美豆期货上冲创下了3120美分/蒲式耳的新高,以及前期涨幅过大的CBOT大豆期货下跌,带动芝加哥期货交易所大豆期货合约下跌,以及带动国际豆类市场价格走低。从基本面来看,阿根廷大豆种植面积料为875万公顷,较去年增加3.3%。近期,国家能源局公布的2014年全国能源产供储情况显示,我国居民消费增速将有所放缓,并且伴随着中国经济增速下滑,预计能源价格将持续走低,这将会影响到油脂现货价格走势。

国际市场油脂价格将持续走低

7月份,全球大豆供应仍然处于宽松状态,全球大豆供应仍然宽松。从需求端来看,6月份美国将开始大豆种植,大豆播种面积有望增加。天气方面,大豆播种面积也将继续小幅增加,但是考虑到前期高温和暴雨导致种植延误,大豆生长阶段降雨天气对大豆作物产量影响有限。在出口数据好于预期以及大豆期价走高的情况下,预计美豆期货近期走低的可能性不大。

近期,国内豆油现货市场整体成交不畅,市场观望情绪较重。昨日,国内菜油报价涨跌互现,华北地区菜油现货报价较次月末上涨10元/吨,其中湖北地区菜油报价较次月末上涨10元/吨。现货市场上,成交情况相对平淡,油厂维持刚需采购,上周库存环比增加,但需求疲软,菜油价格仍难有较大改善。

中国进口大豆成本高企

根据海关总署数据,2015年6月中国进口大豆764万吨,1-6月份进口大豆8731万吨,同比减少32%。目前国内大豆进口成本高于国内油厂进口大豆,并且当前进口亏损较多,油厂缺乏采购意愿。根据国家粮油信息中心发布的最新进口大豆压榨利润数据,截至6月22日当周,国内沿海地区油厂大豆压榨利润为-292元/吨,较上周的-603元/吨,降幅明显。当前豆油现货供应仍较为紧张,而且港口大豆库存持续上升,豆油库存量大,短期进口大豆供应依旧充裕。

需求方面,目前国内豆油现货市场整体成交不畅,国内油厂开工率持续维持低位,市场整体豆油库存维持偏低位置。根据USDA的预估,2015/16年度中国大豆进口量为9100万吨,较2015/16年度的8980万吨增加930万吨,增幅为5%。

大豆库存消费比处于近年低位,豆油库存处于近几年的低位。从豆油表观消费量来看,截至6月24日当周,国内豆油表观消费量为511万吨,较2015/16年度同期的511万吨减少315万吨,降幅为3%。今年一季度国内大豆消费量处于较低水平,油厂未执行合同以及资金紧张情况难以缓解。据监测,截至6月22日当周,国内油厂大豆压榨利润为-145元/吨,较去年同期的-311元/吨减少120元/吨,降幅为5%。国内油厂开工率保持低位,但豆油库存处于近几年的低位,限制了豆油库存的增加。据USDA预估,2015/16年度全球大豆期末库存为7900万吨,较2014/15年度的8000万吨增加20万吨。

中国进口大豆成本高企

2014/15年度,我国进口大豆均价为6760元/吨,进口大豆成本为5150元/吨,进口大豆压榨利润为-115元/吨。由于油厂压榨利润较好,油厂开工率维持低位,大豆压榨量维持低位,豆油库存量持续上升,直到6月上旬,国内油厂大豆压榨量为387万吨,环比增加18万吨,增幅为42%。