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据悉,此次事件是最近市场上的乱象,不管是基金经理人加多少,还是从其他投资者手里退出的人减少,都不能彻底杜绝。

之所以这么多企业要被卷入这场风波,也是国内市场投资者以及投资者普遍有关的市场参与者的原因之一。虽然此次事件给相关管理人带来了直接的利空,但从另外一个角度来说,将中国基金行业的投资者却带来了另外一种负面影响,是直接影响投资者的投资行为,并且是让投资者不得不承受其他国家的风险。

对于此次事件,市场人士普遍认为主要有三方面的影响。

首先,与国投瑞银基金旗下的两只基金在今年遭遇了闪崩。公开信息显示,国投瑞银基金旗下国投瑞银瑞银瑞福一年持有期于2020年1月15日到期,而1月16日,国投瑞银瑞福进入清算。基金类型为混合型,属于主动管理型基金。基金管理人在不同的投资对象之间设置了不同的投资范围,而该基金在单个投资对象下设定了不同的投资比例。

其次,发生此次闪崩的原因是央行已经开始对债券型基金产品进行过度发行,并且今年以来中国证监会提出整改存贷比和企业债券buy的要求。在央行开展信贷资产配置、加强人民币国际化进程的同时,可能还将提高人民币的国际化。

第三,从而导致目前国内利率期货市场价格出现大波动,进而影响到银行的存贷比。尽管目前银行可选择的信用债违约风险较大,但短期内是否会受到波及,从时间节点上来说,影响并不是特别大,银行面临的损失可能并不明显。

最后,从这次事件的时间节点上来说,国内的债券市场是否受到波及,主要还是要看央行是否进行回收购债的方式进行。如果央行可能在回收的时候是大力度的回收,那么可能导致银行放贷意愿的降低,这就会导致央行出现阶段性的不稳定。

此次闪崩可能会对货币政策产生较大的影响。虽然当前国内利率仍然处于低位运行,但从央行资金的角度来看,央行的“回收”资金仍然属于短周期的货币政策工具。从政策工具的角度看,还是要进一步加强债券发行的引导。在这个背景下,如果央行再进行回收增发债券的同时,再叠加逆回购操作、MLF操作,那么债券市场中长期利率的变动也将更为显著。

而从海外的情况来看,目前全球主要经济体仍然处于高通胀状态,且持续时间较长。在这种背景下,近期美联储也在持续的缩表进程中,缩表是操作方面的一部分。但随着美联储逐步退出QE,加之海外主要经济体通胀水平依然处于高位,因此美联储将有继续收紧流动性的动作,这也会对货币政策产生一定的影响。

总体来看,预计目前债券市场出现的剧烈波动,可能在四季度真正发生。

发行短期债券,增强市场信心,提振股市

三、结论

近两周债券市场出现较大波动,一方面是因为12月流动性需求的大幅萎缩,一方面是因为银行间市场流动性持续偏紧,市场需要释放一部分资金。随着市场流动性的进一步收紧,债券市场的估值中枢有所抬升,尤其是银行间市场上的估值也有所抬升。

未来一段时间,货币政策会更加积极有为,可能在春节之后再次宽松。