玉米油散油价格行情走势分析

今年以来,受新冠肺炎疫情影响,国内油脂油料和蛋白油产量预计呈现下滑趋势,其中豆油产量为3114万吨,同比减少650万吨,菜油产量为1232万吨,同比减少10万吨。根据USDA3月报告,全球植物油库存量为889万吨,环比减少270万吨,同比增加8万吨。其中,棕榈油库存为2633万吨,环比减少393万吨,同比增加778万吨。菜油库存为3495万吨,环比增加130万吨,同比增加296万吨。全球棕榈油产量受生物柴油影响小幅减少,预计后期随着印度对棕榈油进口征收25%的生物柴油标准,后期可能增加食用植物油消费量。由于种植利润下降,自榨油厂扩产的速度缓慢,马来西亚棕榈油产量增长步伐将放缓。

菜油价格变化

与菜油、菜油相比,菜籽油价格变化较小。菜籽油和菜油价格变化更加直观,二者受豆油和菜籽油价格影响较大。由于两者在价格变动中具有明显的一致性,菜籽油的价格变化能够对菜籽油价格产生明显的引导作用。

分析菜籽油价格变化主要可以从压榨企业的利润、加工企业的榨利、菜籽油生产利润等多个角度分析菜籽油价格变化,但菜籽油价格的变动仅仅受国际油脂油料价格变动的影响。

压榨企业利润波动

菜籽油的压榨利润变动是影响菜籽油价格变化的一个重要因素,在压榨利润增加时,油厂开工率提高,油厂提高菜籽油榨利,而压榨企业降低菜籽油的加工利润,导致油厂开工率下降,榨利降至冰点,影响菜籽油的产量。但随着菜籽油榨利趋淡,油厂开工率降至冰点,菜籽油产量下降,影响菜籽油产量。

全球菜籽减产

全球菜籽减产,全球菜籽油供应过剩。虽然2018/2019年度全球菜籽油产量将达创纪录的1310万吨,但全球菜籽油期末库存量仍为340万吨,较2017/2018年度的315万吨下降近50%。根据供需报告,2018/2019年度全球菜籽油库存将至创纪录的1285万吨,较2016/2017年度的176万吨下降6%。根据中粮期货研报,国内菜籽油库存出现明显下滑,3—4月的去库存速度同比减少17%。后期随着国内菜籽油价格不断下降,菜籽油的产出量势必缩减,菜籽油价格不断走低。

菜油榨利减少

随着国内菜油压榨利润下降,在进口菜籽油利润增加的刺激下,我国的菜油进口量大幅度增加。数据显示,2017/2018年度我国菜油进口量为743万吨,较2017/2018年度的743万吨增加近90万吨,其中从加拿大进口的菜籽油量为549万吨,占比85.6%;从阿联酋进口的菜籽油量为36万吨,占比49.6%;从马来西亚进口的菜籽油量为359万吨,占比48.6%。预计后期菜籽油进口量还会增加。

大豆到港压力增加

随着春节假期临近,油厂停机检修减少,目前处于菜籽油压榨开机的正常水平。由于国内油厂开机率下降,全国菜油产量下降,菜籽油供应增加。据监测,截至4月26日当周,沿海地区油厂油菜籽压榨量为14.57万吨,较上周的13.58万吨减少6.02万吨,降幅为2.18%。

美豆大幅下跌

美国农业部公布的大豆周度出口销售报告显示,截至2017年4月29日当周,美国2016/2017年度大豆出口销售净增31.24万吨,高于市场预期的106万吨,前一周为95.27万吨。