加拿大进口柴油关税正式实施,成品油市场利空情绪被释放。消息人士称,此前中美达成贸易协定的消息提振,上周五加拿大两家公司的高管表示,中国很快就将重返加拿大,如果全球第一大棕榈油进口国中国就降低关税,中国经济也能够走出低迷。受这一消息提振,国内外油脂油料市场情绪出现180度大转,其中,棕榈油价格强势走高,创出了近期的新高。昨日国内棕榈油期货库存234万吨,棕榈油价格大涨,主要原因是国外大豆及豆油供应充裕,我国进口商被迫降低加拿大菜籽进口,令豆油库存出现回落。此外,国内疫情限制餐饮业消费,加之国储菜油拍卖及月底进口菜油计划,国内菜油供应较为充裕,需求面也有所恶化,使得近期油脂油料市场价格下跌。

5月底,我国南方地区将进入疫情爆发期,加上“金九银十”行情逐渐下滑,国内油脂油料市场将迎来新一轮下跌行情。进入五月以来,国内棕榈油港口库存已经进入下降通道,加上国内新冠疫情管控趋于常态化,使得餐饮业对棕榈油的需求较弱,港口油厂开机率持续低位运行,豆油库存连续两周下降,对油脂油料市场压力较大,豆油价格面临较大回调压力。

进入6月,受中美贸易摩擦影响,出口市场、船运市场等市场也受到了一定影响,主要港口库存呈现持续下降态势,上周为75.1万吨,较前一周降幅4%,出口需求短期对国内油脂油料市场也会形成一定利空影响。

国内棕榈油港口库存已经进入下降通道,短期内难有大幅改善,6月份随着国内港口大豆到港量增加,豆油库存将会出现回落。目前来看,国内棕榈油港口库存依旧处于历史同期低位,后期库存可能再次出现小幅下降,但由于下方 6 月份进口大豆到港量偏低,港口油厂开工将维持在较高水平,并且在进口利润较好的情况下,国内港口棕榈油库存难以大幅下降。据悉,前期进口商陆续发货,港口油厂大豆库存小幅下降,但由于进口利润不佳,棕榈油库存却在增加,港口油厂开机率持续保持高位,由于后期进口大豆到港量不大,预计短期内国内棕榈油港口库存仍将维持在高位。

目前,豆油、菜油主力合约价格均在成本线之上,虽然豆油、菜油价差持续缩小,但整体上豆油、菜油的消费状况不佳,令豆油商业库存仍处于历史同期偏低水平。在库存较高的情况下,豆油价格跌势较为明显,部分企业存在对豆油进行套保的情况。目前豆油现货与豆油价差处于历史同期偏低水平,油厂豆油采购需求不旺,令豆油价格下方空间有限。

国内豆油港口库存位于历史同期偏低水平,同时由于进口利润较好,油厂开机率持续回升,上周豆油库存下降至74.9万吨,较前一周大幅减少83.39%,显示国内豆油库存不断走低,一定程度上对豆油价格构成利多支撑。不过由于国内棕榈油库存处于历史同期偏低水平,短期内豆油库存或难以出现大幅下降,同时由于进口大豆到港量偏低,豆油库存也难以大幅增加。

截至6月10日当周,国内沿海地区一级豆油主流报价在8450~8500元/吨之间,较上周五下降50~100元/吨,现货成交重心持续下移。

随着棕榈油价格下跌,成本下移,以及下游对高价豆油缺乏信心,豆油期货也处于熊市。