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(本周)2022年1月5日,黑色系集体爆发,热度瞬间冲上“王者”。虽然整个市场已经大跌20%以上,但却没有一只趋势性品种正在“雄安”。其中,铁矿石周四再度上演了超跌反弹,上涨了15%。

其中,铁矿石主力合约午后大幅走强,收涨2.6%,收报542元/吨;焦煤、焦炭则领涨,分别收涨2.58%、2.09%;铁矿石主力合约盘中表现不俗,截至发稿报401.5元/吨,报643元/吨。

相较于螺纹钢的盘面表现,焦煤焦炭表现相对抗跌。不过,与去年四季度铁矿石价格一度反弹20%左右的情况不同,焦煤焦炭的价格却不涨反跌。

焦炭价格受钢厂和焦化厂开工率持续下降影响,从8月开始就开始持续下跌,直到春节过后才重新反弹,其中1月5日当周下跌13%。数据显示,焦炭主力合约累计下跌2.27%,焦煤焦炭涨幅也较大,累计上涨了2.33%。焦煤焦炭周四更是反弹了18%,此前焦煤焦炭曾创下8%的年内新高。

钢铁板块暴跌背后,还是来自于供给端。一方面,供给端,因为去年年底全国去产能政策落地,去年四季度全国粗钢产量41055万吨,同比减少1.8%。另一方面,钢铁行业的利润持续下滑,产能过剩的局面愈演愈烈,焦炭生产出现严重被动收缩。此外,环保等相关行业也受到了打击,高炉、高炉生产受限,加上春节期间环保加强,钢铁行业开工率环比下滑明显。

但随着焦炭供给下降,焦炭价格却在涨价,尤其是在国庆节后,国内焦炭价格持续上涨。据统计,上周以来国内焦炭价格累计上涨了29.37%,累计涨幅达60.75%。

另一方面,与钢厂和焦化厂亏损面的较量导致焦煤期价的走强,也是近期焦煤焦炭期价走强的重要原因。就后市来看,焦煤焦炭价格经过三个月的持续上涨,价格已处于历史高位,近期可能有调整,但幅度不会太大,下跌空间不大。

焦炭行业已经成了高炉、焦炉炼焦煤、钢厂炼焦煤的替代品,因而高炉开工率一旦有所下滑,高炉开工率的回落将是大概率事件。而随着市场上焦炭供给能力的进一步提升,焦煤焦炭期价或将出现拐点,将重现上涨趋势。

进入10月下旬,国内钢厂、焦化厂的盈利能力较前期有所增强,加之9月中旬以来,全国环保督察组陆续进驻部分钢厂,焦化厂对焦炭的需求也有所增加,国内炼焦煤市场供大于求的格局将有所改变,炼焦煤价格将出现一定幅度的下跌,但下行空间有限。

原料供应端,焦炭现货价格已经从节前的偏强调整了接近30%,加之铁矿石、焦煤的走强,焦煤的价格也在走强,但随着螺纹钢的持续上涨,市场买涨不买跌的心态减弱,港口焦煤的库存出现了回落。

其次,焦煤的需求端来看,在焦炭供需紧平衡的情况下,焦煤的价格仍在走高,铁矿石的价格也不断上涨。9月16日,进口矿现货价格上涨了0.2元/吨,港口进口矿粉现货价格上涨了0.5元/吨,但进入10月后,国内期货市场上焦煤、焦炭的价格均出现了一定幅度的下跌。