动力煤股短线回调多空观点

当前动力煤期货已进入加速上涨阶段,但中期来看,仍有多头的逻辑在于港口库存继续下降,现货持续涨价刺激电厂采购积极性,但供需宽松格局仍难改变。

当前需求处于淡季,用电需求一般,煤价依旧处于下跌中。近日,中煤协website发布数据显示,3月中旬以来,全国统调电厂存煤1537万吨,同比增加108万吨。随着电力需求持续好转,电厂日耗回升至80万吨以上,较去年同期大幅增长近90万吨。在存煤下降之后,当前电厂存煤持续增加,月底有望进一步增加。

进口煤增加

进口煤是国家调控进口煤的重要手段。根据海关总署数据,2018年1-2月,我国累计进口煤炭41539万吨,同比增加19.7%。2018年1-2月,我国累计进口煤数量18852万吨,同比增加13.6%。2018年1-2月,我国累计进口煤炭104886万吨,同比增加3.9%。

由于春节前煤企停止检修,3月10日开始,受澳洲飓风影响,澳洲动力煤出口有所减少,但到港船期较少,港口库存止跌回升,4-5月预计仍然保持去库存状态。

目前,进口煤的船期是今年以来最低的,最新一期的进口煤数据显示,3月1-25日,澳大利亚、澳大利亚动力煤累计到港船期均值为2627万吨,比去年同期下降近41万吨。随着澳煤价格回升,进口煤的船期有所增加。

港口库存和进口煤价格上涨

截至3月28日,秦皇岛港存煤683万吨,周环比上升15万吨,处于历年同期高位。在低库存、澳煤价格回升以及进口煤价格上涨的带动下,沿海六大电厂库存和沿海煤炭库存均有所增加,达到近5年同期高位。在低库存、进口煤价格下跌的带动下,沿海六大电厂煤炭库存不断增加。截至3月28日,沿海六大电厂煤炭库存586.8万吨,周环比增加21万吨,增幅5.7%,同比增加7.7%,创历史同期最高水平。

当前,沿海六大电厂煤炭库存和煤炭价格连续5周上涨,表明下游需求旺盛,电厂存煤在不断增加。截至3月29日,沿海六大电厂煤炭库存1158.8万吨,周环比增加112.6万吨,增幅7.6%,同比增加83.7%。其中,日耗煤70.9万吨,周环比增加2.5万吨,增幅5.5%。

本周,六大发电厂平均库存可用天数为22天,周环比增加2天,增幅为4.4%,周环比增加1.6天,增幅连续6周上涨,连续6周上涨。港口库存和煤炭价格出现明显上涨,从近期的数据来看,贸易商的采购意愿较为强烈,截止3月1日,秦皇岛港存煤179.5万吨,周环比上涨0.4万吨,增幅为11.7%,同比增加16.5%。

4月份以来,中国煤炭市场价格出现明显上涨,主要受到煤价上涨影响,以秦皇岛港5500大卡动力煤为例,3月25日,动力煤现货均价达到每吨272.9元,比上周上涨37元/吨,涨幅为27.9%。

国家发改委发言人孟玮在近期的例行新闻发布会上表示,目前,中国煤炭市场价格不具备持续上涨的基础,而且短期内,国内动力煤价格的上涨仍将继续,近期动力煤价格上涨,对其他动力煤生产成本影响不大。

以动力煤期货为例,截至3月2日,动力煤期货主力1905合约收报539元/吨,周环比上涨27.2元/吨,涨幅达23.9%,同期动力煤现货价格上涨26元/吨,涨幅达36%。