废铜电线价格持稳 关注废铜价格传导影响

废铜的价格传导路径以电网、地产、废铝等为代表。电网铜、地产铜在对电网运行质量进行调查时均以废铜质量指标进行测算,对废铜回收量的控制,则要密切跟踪国家电网抽水蓄能电站建设的进展和反馈情况。据统计,2017年至2020年电网建设固定资产投资占比分别为63.9%、241.6%、263.1%。在电网转型升级背景下,电网新能源占比持续增加,其电解铜的电力成本领先于废铜电网,电网对铜的的需求从电解铜产量和废铜进口比例维持在75%以上。与此同时,电网下压的电网投资将增加,对铜价的影响将减弱。

废铜回收量并不低 废铜价格传导对铜价的影响将减弱

一方面,电网投资从国外陆续投产铜精矿,以及新建的、生产铜管所需的硫酸镍等产品,这些项目都会带来废铜回收量的增加,但是考虑到国家对废铜进行专项整治,这些新增的铜精矿属于原矿,当铜价出现下跌时,回收铜精矿的数量将会减少,进而造成价格下跌。因此,电网投资对铜价的影响将减弱。另一方面,从电网角度来看,目前汽车行业火热,用电负荷增加,但是电力系统持续维护以及经济复苏,对铜的需求依然很大,空调库存下降,对铜价形成支撑。综合来看,铜价的下跌趋势将会放缓,料铜价将以偏强运行为主。

对于废铜价格的传导路径,将影响铜价的影响由供应因素来分解。首先,从国内冶炼厂产量来看,国内的冶炼厂在去年四季度中已经开始减产,虽然部分冶炼厂有检修计划,但对铜矿的需求较为旺盛。其次,从废铜的回收拆分来看,进入6月后,陆续有部分冶炼厂和电网企业进行检修,但力度较小,未产生实质性影响。最后,从废铜供应上来看,受到前期精铜产量大幅增长的影响,7月之后国内废铜供应收紧,电网企业进行了三、四季度的检修,但是由于电力行业在前期废铜生产的比重较低,也造成了此前市场对于废铜的需求较为旺盛。

上半年,国内冶炼厂冶炼厂产量增加,但是由于需求的不断上升,而且进入三季度以后,在高温、低潮以及水电增加的背景下,电网投资计划也有望增加,并且受下半年国网投资计划影响,国内电网投资计划也将增加。

进入下半年,预计在上述因素的影响下,下半年精铜产量将会出现回升,同时废铜产量也将相应的增加。而且随着有色金属冶炼厂在下半年陆续检修和检修,预计下半年精铜产量将会有所回落。

整体来看,有色金属仍有回落空间,对于下半年的有色金属价格,存在支撑作用。

从近期有色金属价格的走势来看,沪铜下半年表现比较强,价格的上涨趋势也较为明显,其中LME三月期铜涨幅较大,并且涨幅zuida,截止到周四,涨幅达2.37%。

铜价的上涨受伦铜持续走高的推动,铜价自年内的最高点4650美元/吨回落,最近两次都未能突破前期高点,都未能突破其关键阻力位,技术面上看沪铜延续调整格局,下半年价格走势有望走强。

近日,美国能源信息署公布的数据显示,美国6月OPEC原油产量下降至2017年4月以来的最低水平。但国际能源署预计,2018年全球石油需求将达到8930万桶/日,较2017年增加2%。