黄金与美股涨跌关系

市场对美股波动有比较大的担忧,尤其是美国道琼斯指数和标普500指数。近期,美股持续强势,尤其是道指创下去年以来新高,与此同时,美国国债收益率持续下跌,表明美股波动性加剧。从历史来看,道琼斯指数与美股走势存在较大差异,两者在时间上具有较强的相关性。但随着美股牛市的展开,股市波动性开始加大,美股调整难免会引发恐慌。

市场避险情绪的升温,也会支撑黄金价格的走高。数据显示,1月以来,全球黄金ETF持仓量呈现持续增长的态势,2月全球黄金ETF持仓量达1107吨,同比增长23.7%,成为黄金价格的重要驱动力。尽管2月的全球黄金ETF持仓量创出历史新高,但是仍然保持在历史新高的水平。

自3月下旬以来,随着美联储加速加息以及美国经济持续向好,市场对美联储加息的预期出现了明显的变化,近两个月以来,美债收益率持续走低,利空金价。

展望后市,荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师Georgette Boele表示,由于近期美股走弱,市场的避险情绪出现了明显的升温,但如果在美联储加息的预期未有明确的变化的情况下,避险资金仍会流入黄金,因为黄金仍有一定的配置价值。

另一方面,2月底至3月中旬,黄金价格波动相对较小,不过3月下旬开始,黄金价格波动幅度加大。另外,今年以来,全球央行普遍转鸽,这在一定程度上压制了金价。

从历史数据来看,当黄金价格走低时,在黄金ETF持仓中,一般来说其持仓量会呈现出一定的净流出。在这种情况下,投资者要保持关注的就是美国经济是否走出衰退,以及美联储货币政策的走向。如果近期美国经济数据表现强劲,投资者要高度关注这一因素。一旦美联储加息在即,则可能会对黄金产生直接的影响。

此外,尽管黄金价格从2月下旬以来出现了波动性加大的迹象,但是黄金投资者并不愿意再押注黄金后市,究其原因在于黄金仍有较强的配置价值。一方面,在美联储加息预期不断加强的情况下,美元指数有望止跌企稳,而从黄金ETF持仓的历史数据来看,目前以COMEX黄金和沪金为代表的非美资产配置力量仍处于主导地位,因此市场短期内可能依然对黄金投资需求保持较高关注。另一方面,由于春节假期期间,美国市场休市时间也相应缩短,因此黄金ETF持仓在假期之后很可能仍会保持低位,这将有利于黄金价格走高。

整体来看,近期金银价格在美联储加息预期不断加强的情况下有所回落,但整体仍保持了较高的涨幅。后市投资者要关注的就是市场情绪能否回暖,尤其是对全球的流动性收紧的预期能否持续,以及通胀预期是否在恢复轨道之中。

近期黄金价格在快速拉升的过程中,虽然前期涨幅比较大,但是短期内回调,并不适合短线操作。目前黄金价格已经接近年后的最高水平,在下跌过程中,风险已经比较高,短线多单不宜追高。

近期黄金价格在持续下跌之后,市场信心恢复,加上美联储人员的讲话,风险偏好明显回升,导致黄金价格近期出现了大幅上涨。但从走势来看,市场资金正在做一些避险操作,一方面是因为黄金目前缺乏有效的下跌动能,另一方面是因为在这段时间,美元已经连续三日疲软,但是在美元走强的情况下,黄金价格仍然在寻找反弹的契机。