上海期货市场塑料行情或呈冲高回落,价格冲高回落。现货方面,在经过了一轮拉涨后,市场开始关注起价格的下滑。在这一轮上涨之后,市场对价格的下滑预期开始显现,看涨的情绪开始增加,市场逐渐转向看跌的情绪。具体来看,市场看跌的情绪还需要进一步的关注。前期持仓较重的投资者纷纷减仓离场,但塑料期货市场的空头持仓多头由于届时期价的反弹,没有放量,套保者自然不会在期货市场建立空头头寸。

虽然我国是塑料消费大国,但在国外消费比重不足60%,使得国内塑料的供需结构相对于国外仍有较大的差距。

现货市场上,由于受到价格低迷的影响,我国塑料生产成本上升,致使塑料期价低迷。现货方面,近期塑料市场价格冲高回落,对于期货市场上部分持货商的出货较为不利,致使部分塑料制品需求也开始减少。现货市场上,这一轮下跌在这一轮下跌之后,塑料期价总体呈反弹态势,一方面是由于下游需求不好,造成市场货源减少,另一方面是塑料价格过低使得上游采买力度不足,因此本轮下跌下跌伴随着下游制品企业的调整。另外,企业补库意识提高,对于原料采购的需求逐渐增大,致使近期现货市场价格出现反弹。不过目前原油期货市场的表现较为弱势,且市场对于通胀预期比较悲观,利空因素占据了主导地位,市场对于通胀的担忧也有所升温。

不过,由于目前塑料市场的大格局并未发生改变,前期塑料市场价格上涨的主要因素,主要是市场对于通胀预期的增加,而且近期这种预期的不稳定,已经有所影响。另外,由于目前聚乙烯的价格较前期高点下滑明显,因而,市场对于这一轮下跌的幅度不确定性比较大,导致近期塑料期价出现了较大幅度的回落。不过,目前来看,后期塑料期价出现回升,并不意味着期价必然会出现回落,仍有继续上涨的可能。

整体来看,由于塑料价格的低迷以及下游的疲软,塑料期价仍会持续受到压制,仍有下跌的可能。但随着供应减少和下游需求减少,塑料期价走势将会转为乐观。

2015年1月,中石化[微博]、中石油[微博]、宝丰石化[微博]等9家化工企业先后宣布,将在2015年1月底至2月初,规模90万吨的PE装置计划检修,从而减少PE供应量。而从装置开工率来看,上周国内PE装置开工率为65.38%,环比上周下降0.64个百分点,同比去年下降0.86个百分点,相比于同期有小幅下降。2015年1月,国内石化装置开工率为72.84%,环比下降0.51个百分点,同比下降0.87个百分点。

目前市场对于2014年上半年市场价格的预期较为乐观,而随着塑料市场进入去库存周期,石化企业开工率的回升,意味着塑料市场库存出现了下降的迹象,从而使得后期塑料期价出现回升的可能性较大。

由于近期塑料期价持续回升,而从目前PE生产利润情况来看,PE生产企业仍有一定利润,因此,后期生产企业开工率有望出现回升。与此同时,从石化企业实际生产成本来看,目前PP生产企业平均利润为5230元/吨,较前期下跌19元/吨,对于生产企业来说,已经处于比较理想的利润水平,所以后期开工率还有继续上涨的空间。

预计短期内,虽然塑料期价呈现出小幅回升,但反弹力度不足,近期已经持续反弹,并没有结束下跌势头。