套利可分，又称套利可转债，是债券市场中的一种特殊债券品种。其特点是既具备债券的固定收益性，又具有股票的权益性，可以同时享受债券利息和股票上涨带来的收益。

套利可分的三类

套利可分根据其浮动利率的类型可分为以下三类：

• 固定利率可转债：债券利率固定不变，不受市场利率波动的影响。
• 浮动利率可转债：债券利率随市场利率浮动，当市场利率上升时，债券利率也随之提高，反之亦然。
• 混合型利率可转债：债券利率一部分固定，一部分浮动。浮动部分与市场利率挂钩，而固定部分不受市场利率影响。

套利可分的特点

• 收益率较高：套利可分既有债券的固定收益，又有股票的股息和上涨收益，收益率高于普通债券。
• 风险较高：套利可分虽然具有债券的性质，但由于其权益部分的波动，风险也高于普通债券。
• 流动性较差：可转债的市场流通性相对较差，在二级市场上的交易量较小。
• 转换权：套利可分持有者可以在特定条件下将其转换成股票，从而实现资产价值的增值。
• 敲入价和敲出价：可转债通常设定敲入价和敲出价，当股票价格达到敲入价时，债券持有人可以行使转换权；当股票价格达到敲出价时，债券发行人有权强制转换。

套利可分的投资策略

投资套利可分需要考虑以下策略：

• 择时择券：在利率低迷、股票市场上涨的环境下，可转债的投资价值较高。
• 分散投资：投资多只不同发行人的可转债，分散风险。
• 控制仓位：将可转债作为投资组合的一部分，控制其仓位大小。
• 密切关注市场动态：实时关注市场利率、股票价格和可转债溢价率的变化，及时调整投资策略。

案例分析

假设某公司发行一笔可转债，面值100元，利率5%，转换价10元。

• 低利率环境：当市场利率低于5%时，可转债的收益率较高，吸引投资者买入。
• 股票上涨：当股票价格上涨至11元时，可转债持有人可以行使转换权，每100元面值可换得10股股票。
• 股票下跌：当股票价格下跌至9元时，可转债的价值主要取决于其债券属性，提供稳定的利息收入。

套利可分是一种收益率较高、但风险也较高的投资品种。投资者在投资时需要充分了解其特点、风险和投资策略，合理配置资产，谨慎投资。