备兑看涨是一种期权策略，涉及同时出售看涨期权和持有标的股票。投资者创建此策略时，他们预计标的股票价格将保持稳定或下跌。

运作方式

1. 出售看涨期权： 投资者出售看涨期权，授予买家在特定日期或之前以特定价格（执行价）buy标的股票的权利。

2. 持有标的股票： 与出售看涨期权同时，投资者持有与其出售期权数量相等的标的股票。

适合的市场条件

备兑看涨策略通常适用于以下市场条件：

• 预计股票价格将保持稳定或下跌
• 股票波动性较低
• 期权溢价相对较高

预期结果

备兑看涨策略的预期结果可以是：

• 获利： 如果股票价格低于或等于执行价，则看涨期权将不会被行权，投资者将保留期权溢价和标的股票。
• 亏损： 如果股票价格超过执行价并被行权，投资者将被迫以执行价出售股票，并遭受超过期权溢价的亏损。

优点

• 潜在收益： 投资者可以保留期权溢价，如果股票价格低于执行价。
• 对冲股票下行风险： 如果股票价格下跌，看涨期权的收益可以抵消一些损失。
• 增加收益率： 与仅持有股票相比，备兑看涨策略可以通过期权溢价增加潜在收益。

缺点

• 潜在亏损： 如果股票价格大幅上涨，投资者将被迫以执行价出售股票，即使他们认为股票价值更高。
• 限制上行潜力： 如果股票价格大幅上涨，备兑看涨策略将限制投资者的收益，因为他们受到执行价的限制。
• 时间衰减： 随着期权到期时间的临近，期权溢价会下降，这可能会侵蚀投资者的利润。

示例

假设投资者拥有 100 股苹果 (AAPL) 股票，并预计股票价格将在未来几个月内波动较小。投资者可以出售一份 AAPL 125 美元的看涨期权，到期日为 3 个月后。

• 出售期权： 投资者获得 5 美元的期权溢价。
• 持有股票： 投资者持有价值 12,500 美元的 AAPL 股票。

如果 AAPL 股票价格在到期日保持在 125 美元以下，则看涨期权将不会被行权，投资者将保留 500 美元的期权溢价和 AAPL 股票价值。

如果 AAPL 股票价格上涨至 130 美元，则看涨期权将被买家行权。投资者将被迫以 12,500 美元的价格出售其 AAPL 股票，但他们将保留 500 美元的期权溢价，从而损失 500 美元。

备兑看涨策略是一种期权策略，可以为投资者提供增加收益率和对冲股票下行风险的机会。它也具有潜在亏损和限制上行潜力的风险。投资者在考虑备兑看涨策略时，应该仔细评估其适合性，并与金融专业人士协商，以了解其风险和潜在回报。