今天长江铝锭期货行情走势

LME库存在震荡下滑,LME铝库存数据的利多影响有所消退,从上周四开始,国内铝锭库存开始连续四周下降,上周三达到27061吨,降幅达到5%。LME铝库存持续下降是一种利空因素,但利多并未完全消退,特别是现货铝库存。目前在27800美元/吨附近,我们认为目前在铜库存的持续下降下,铝价上涨存在预期支撑。

LME铝库存下降,利多1月铝价

在全球电解铝产能供应短缺背景下,LME铝库存本周持续下降。去年10月底,LME铝库存达到45631吨,创下逾五年来的最低水平,这也是自7月以来的最低值,创下2011年9月以来的最低库存。

上海期货交易所SHFE铝库存本周下降至300154吨,创下2014年6月以来的最低水平,为2020年3月以来最低水平。LME铝库存录得22912吨,创下2014年5月以来的最低水平,亦创下2008年5月以来的最低水平。

不过,LME铝库存本周有所下降,也是利多因素之一,由于上海地区铝库存较低,SMM统计的上海地区铝锭库存在27220吨附近。从季节性角度来看,8月底,上海地区铝锭库存持续下降,最高接近300万吨。

基本面分析

近期,环保及铝制品限产、新疆新增产能推迟,将迫使近期氧化铝价格持续回升。氧化铝是生产金属和中间体的原料,根据目前情况来看,氧化铝是制造再生铝的副产品。氧化铝本身具有的优势是价格将继续上涨,而且电解铝产量在近几年内维持在高位,氧化铝价格也将保持在较高水平。氧化铝作为电解铝生产电解铝的重要原料之一,在去年下半年,伦铝跌至6700美元/吨的低位,给伦铝带来了较大的生产利润。国内电解铝库存较去年四季度下降7705吨,降幅达30.3%。

总体来看,随着6月经济数据好转,国内工业增加值在二季度也将回升,预计国内工业生产将延续小幅回升态势。但是,国内外宏观经济仍然存在不确定性,全球经济复苏动力不强,货币政策转向宽松,美联储货币政策趋于宽松,对大宗商品价格形成压制。

环保限产成为压制铝价的主要因素

随着供给侧改革力度的加大,对于国内铝行业来说,环保对于电解铝行业的影响将逐渐减弱。今年国内铝企业新增产能约100万吨,截至6月底,在产产能规模仍将在120万吨左右。而市场预期2018年年铝市供给压力在20万吨左右,虽然整体需求增量不明显,但供应相对宽松。因此,在产量缩减以及去库存周期的推动下,2018年国内铝行业去库存步伐将加快。同时,2017年环保限产加上产能复产,电解铝减产产能进一步收紧。预计2018年全球铝锭产量增幅在-2%左右,全球铝锭供应增量预计在-3%左右。

从需求来看,房地产及基建对铝消费构成较大的拖累,房地产投资增速将继续下滑,但是对铝消费构成支撑。空调等相关数据显示,7月房地产数据基本已经恢复至疫情前水平,房地产开工的持续性将受到影响。

此外,基建方面,6月国内建筑行业PMI数据为50.2%,环比回升1.3个百分点,但是连续两个月位于50%以上的低位。同时,环保限产对于铝下游需求的抑制也在逐步减轻。