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10月19日中午,疫情防控专家向期货日报记者表示,受疫情防控影响,国内期货市场原油等商品价格出现大幅波动,有效降低了企业经营风险,期货市场对于企业经营状况的监控也会有效提升,期货市场风险管理子公司和子公司也已通过学习了新技术,保障其经营稳定。

事实上,随着疫情影响波及到实体经济,越来越多的实体企业选择利用期货工具规避风险,经营风险得到了一定的缓解,也有一些企业在期货市场上积极参与期货市场的套保和套利。

期货日报记者在采访中发现,实体经济整体的风险管理需求提升了,尤其是实体经济在面临供给减少,但需求不变的情况下,风险管理子公司在服务实体经济上越来越重要。

同时,期货市场的价格发现功能也越来越得到了市场的认可。

10月19日,今年以来,面对疫情影响,期货市场价格发现功能逐步发挥。10月20日,铁矿石价格延续涨势,主力合约盘中一度涨超5.7%。那么,未来国内期货市场该如何应对?

天风期货研究所研究所高级研究员李北新表示,期货市场价格发现功能的发挥需要一定的程序和工具,但其核心是定价合理。期货市场的价格发现作用不能仅仅通过价格的预测来完成,还需要结合实际的生产情况来实现。在实际的期货交易中,很多企业运用期货市场套保的案例会被证明有效。

具体来看,一是通过期货市场发现定价问题,如利用期权做多铁矿石期货,定价与期权套保,为企业提供了更多的期货交易机会;二是通过期货市场价格对冲价格波动风险,包括利用期权做多波动率、行权价格与相关现货价格偏离风险,对冲原料采购价格大幅波动的风险;三是通过期货市场利用期权做多波动率,实现了套保日内、滚动操作,节省采购成本;四是通过期货市场提前锁定了生产成本,为企业稳定经营做出了贡献。

记者了解到,南华期货董事长罗旭峰在接受记者采访时表示,期货行业在发现价格方面非常注重对交易机会的把握,2020年以来,PTA期权等品种的成交量在日均成交量的占比已经提升至63.39%,PTA期权日均成交量在日均持仓量的占比已经达到了32.27%,为企业稳健经营提供了更多的工具。而在此基础上,通过期货市场更好地服务实体企业,对冲价格风险,期货市场也在服务实体经济。

记者注意到,作为风险管理工具,场内期权也在同样不断丰富和完善。在云图控股(002539)期权的基础上,期权结构更为复杂,如期权行权价格间距、期权合约成交价排名、期权持仓排名、隐含波动率分布等,都在不同的期权市场发展比较频繁。在此背景下,PTA期权的场内期权为场内期权提供了较好的流动性,成为期权履约、买入看跌期权的工具。

PTA期货“做市商”功能凸显

企业要做好做市商的“客户”

记者了解到,PTA期货是期现业务中的重要一环。为满足相关需求,不少企业运用期货做市业务,首先是做市商。而随着期现业务的开展,越来越多的实体企业也参与进来,更好地满足了实体企业的个性化需求。

据CCF统计,2020年8月,期货做市商数量达到了8家,2020年前8个月,仅有8家实体企业参与了期权,而2020年前9个月,近7家实体企业期权成交额为0。