纯碱涨价原因

1、影响纯碱价格因素:纯碱需求强劲

纯碱需求持续旺盛。纯碱供需基本面有过硬的支撑。据统计,2014年,国内纯碱表观需求量达到3.54亿吨,远高于国际国内生产总值(GDP)。有力支撑了纯碱价格的不断上行。

2、供给因素:开工率低、库存偏低

纯碱产量持续攀升,目前国内纯碱整体产量为970万吨,其中安徽、江苏、浙江等地产量占比较小,约为5-6成。根据数据统计,2017年全年纯碱产量为710万吨,较上年增长28%。

3、政策因素:纯碱行业属于重污染行业,国内纯碱行业去产能政策导致行业整体停产。政策限产及供应的不确定性,给纯碱行业运行带来较大风险。

4、资金因素:因为不了解市场,会影响到纯碱企业的资金状况。

5、装置因素:纯碱供应不足,轻碱价格上涨,远期受新装置投产预期影响。

6、下游开工情况:纯碱企业开工率并未出现断崖式下滑,淡季行情临近。

7、进出口因素:出口需求支撑价格,出口数量减少。

8、信息方面:

1、纯碱进出口:2016年出口量为23.47万吨,主要来自菲律宾、印尼、孟加拉、印度尼西亚等国,其中,菲律宾和马来西亚出口量最多,占比8%;

2、下游库存:2017年库存下降明显,主要来自于国内纯碱库存,由于国内纯碱库存不足,库存处于低位,2016年纯碱库存大幅下降,随着国内纯碱价格上涨,远期有补库需求,但是下游需求端也受到了疫情影响,目前开工率尚未恢复。

综合分析:

短期来看,纯碱供应偏紧,价格有望维持强势,但是由于宏观情绪及现货市场情绪的扰动,短期纯碱波动幅度或将收窄,建议激进投资者谨慎追涨,以逢低吸纳为主。

纯碱现货价格连续大幅走高,当前现货价格仍维持较高水平,期现价差止跌企稳,部分厂家已提前对期货盘面进行套利,现货贴水回归,因此短期期价仍有望保持强势。

纯碱成本端来看,期货价格持续走高的原因是在郑商所新增期货盘面仓单不断注销的情况下,市场预期春节后玻璃生产企业会在年后复工复产,玻璃现货价格也会跟随上涨。但是由于市场需求远不及预期,下游市场拿货较少,碱厂库存累积,即使春节前纯碱价格大幅下跌,厂家仍无现金流兑现,纯碱厂家挺价意愿较强。

随着供给侧改革政策陆续落地,纯碱期价或将维持强势,但是由于供需面看,价格上涨,上涨动力不足,难以为继。

纯碱基本面分析

现货方面:近期国内纯碱市场持续走强,企业利润普遍在700元/吨左右,价格对下游玻璃价格产生较大支撑。截止上周五,华北地区纯碱现货价格为4460元/吨,价格与去年同期相比上涨20元/吨,但是,期货价格上涨至4515元/吨,较去年同期上涨50元/吨,企业利润率明显偏低,对现货价格形成一定支撑。

技术面上:纯碱日线级别本周出现下跌,且跌破前期低点,目前看正值短期走势的上涨趋势,本周多条均线处于下行状态,表明短期仍然弱势。

玻璃期价行情分析

现货方面:周末以来,国内浮法玻璃现货市场整体走势稳定为主,个别地区厂商以稳定发货为主,个别厂商报价下调20元/吨,市场看空气氛浓厚。