菜粕2301期货行情走势分析

南美大豆丰产、美国大豆出口强劲,以及美国大豆收割面积有所下调,助推了美豆价格走高,菜粕受美豆期价上涨带动有所上涨。短期内市场看涨预期较强,但天气不确定性也制约豆粕上涨空间,而且天气影响下播种进度亦不及预期,国内进口大豆到港量仍有部分增加,以及养殖需求预计旺季并未到来,令近期菜粕现货价格跟随美豆大幅反弹,豆粕现货跟涨明显,期价重心稳步上移。

国内现货大豆价格大幅上涨,加上受中美贸易谈判结果影响,南美大豆出口炒作降温,后期大豆到港量增加,以及美豆播种面积继续下调,致使国内大豆现货价格跟涨明显,支撑国内豆粕价格。不过随着天气逐渐变热,豆粕库存增加,以及随着大豆到港量增加,短期内国内现货价格会继续走低,且2月份将迎来春节假期,需求有所下降,且国家关于促进生猪生产恢复,刺激猪价上涨的利空因素也在不断积累,这也使得菜粕价格下跌,跟随美豆走低。

美豆下调利空因素频现,限制菜粕下跌空间

中美贸易谈判利空消息频现,同时全球大豆供需预期宽松,均限制菜粕价格下跌空间。受上述利空因素共振,美豆期价持续走低。国内方面,豆粕现货价格表现一般,大部分地区现货报价仅在4500元/吨,均价跌至3500元/吨,跌幅较小。随着大豆到港量增加,以及市场对进口大豆增加预期,国内现货价格整体表现偏弱。同时,菜粕期价走弱,进口菜籽压榨利润亏损,再度抑制油厂开机,菜粕供应有所缩减,打压菜粕价格。

截至1月10日当周,沿海进口菜籽压榨量为18万吨,环比减少7万吨,同比减少36万吨,降幅为11.78%。预计2019年1月进口菜籽到港量将达到26万吨,2020年1月菜籽到港量将降至26万吨,2020年1月菜籽到港量将降至35万吨,菜粕供应量将明显减少。预计2月进口菜籽到港量将降至17万吨,同比减少2万吨,降幅为11.27%。

水产养殖需求将继续增加

近几个月来,我国养殖户、贸易商、饲料厂及饲料厂以及饲料厂等都开始陆续备货,并且为了榨利,部分企业甚至将在2月到港的菜籽和菜粕,提前备货到港。据统计,截至1月10日当周,全国主要油厂菜籽库存为5万吨,周环比减少1万吨,同比增加8万吨,增幅为2.2%,但仍不及去年同期的5万吨。另外,在今年的“冬储”备货旺季,菜粕库存连续六周回升。目前,饲料厂仍然保持谨慎态度,未备足,备货意愿较弱。预计近期菜粕价格将继续下跌,但下行空间有限。

当前美豆出口仍然强劲,出口销售强劲,CBOT大豆价格继续上涨,1月合约价格相对高位,加上南美大豆榨利丰厚,大豆出口销售情况良好,对国内豆粕价格有一定支撑。但当前处于南美大豆集中上市期,榨利丰厚,后期进口大豆到港量仍将明显增加,不利于国内油厂开机率的提升,油厂开工率有所回升,豆粕库存持续下降,支撑豆粕价格。预计短期豆粕价格将振荡偏弱运行,2月大豆到港量将达到26万吨,3月到港量将明显增加,3月大豆到港量将明显增加,4月到港量将明显增加,5月大豆到港量将明显增加,6月豆粕价格可能保持振荡偏弱走势。